Cómo valorar el inventario al comprar un negocio

Comprar un negocio puede ser un proceso complejo. Muchos aspectos pueden causar el fracaso de las negociaciones de compra o provocar la animadversión entre el vendedor y el comprador de la empresa. Uno de esos aspectos es la valoración de la empresa. Determinar el valor de un negocio es un aspecto crucial y crítico del proceso de compra. Si usted compra un negocio que está sobrevaluado, está pagando más de lo que vale el negocio. Por el contrario, si usted compra un negocio que está subvaluado, usted se preguntará si el negocio está fallando.

Tomaremos el caso de la valoración del inventario de un negocio dispuesto en venta. ¿Qué debe estar incluido en el inventario? ¿Qué método de valoración se debe usar? En la mayoría de las industrias, el valor del inventario se suma al precio de venta del negocio. Algunas indicaciones de cómo valorar el inventario son las siguientes:

 1. El vendedor y el potencial comprador deben acordar qué método de valoración usaran para el inventario. Esto podría ser mediante el uso de:

• El precio original de compra de productos o materiales o las facturas emitidas por sus proveedores
• El valor actual de los elementos.

El último método es el más simple y realista. Utilizando el precio de compra original puede que no refleje el valor real de los activos actualmente.

2. El recuento final y la valoración del inventario se deben hacer en el cierre de la operación de compraventa, ya que el volumen del inventario, durante el proceso de compra, suele variar.

3. Debe haber un valor esperado para el inventario entre el vendedor y el comprador. Este valor reflejará más o menos el valor de cierre del inventario, que será ajustado tras completar la operación. Esto se debe hacer para evitar desacuerdos entre las dos partes involucradas. Del mismo modo, esto también asegurará que el comprador tiene inventario suficiente para unos pocos meses de operaciones posterior a tomar las riendas del negocio.

4. Si no estás seguro de que ciertos artículos pueden ser valorados como inventario, consulte con un asesor contable. El inventario incluye productos y materiales que pueden ser revendidos o utilizados para prestar servicio a los clientes de la empresa. El inventario difiere de otros activos tangibles tales como maquinarias, equipos y muebles.

5. El comprador debe insistir en el recuento físico del inventario. El negocio puede tener software y aplicaciones para el control de inventario pero, debido a errores de entrada, fallos o pérdidas no contabilizadas, podrían haber pequeñas diferencias con el inventario real.

6. Determinar la calidad y las condiciones de los elementos – los elementos que son vendibles deben incluirse en la valoración. Se pueden negociar sobre artículos que son difíciles de vender, igualmente, ésos artículos que ya no son demandados por la clientela, deben ser valorados por la mitad del costo. Otros artículos que el comprador siente que no están en línea con lo que quiere vender o no son compatible con su mercado objetivo, podrían ser excluidos de la valoración.

7. Si el comprador y el vendedor mantienen una relación amigable, juntos puede llevar a cabo el recuento del inventario o al menos de una parte de él. Esto, sobre todo, puede ser aplicable en empresas con una pequeña lista de inventario.

8. Traer una firma externa que preste servicios inventaríales, la cual detallara los elementos, determinara el costo y calculara el valor del inventario. Esto es un acierto sobre todo si hay cierta desconfianza entre el comprador y el vendedor, o si el vendedor y el comprador no quieren tomarse el tiempo y las energías requeridas para constatar el inventario.

Es importante valorar el inventario. El comprador o un representante autorizado deben estar presentes durante el examen del inventario. Saber qué es lo que está disponible, en qué estado esta y cuál es el resultado del informen de valoración del inventario, permitirá que, si el comprador no está de acuerdo con el precio establecido por el vendedor, tendrá bases para negociar exitosamente.

Introducción a la filosofía de inversión empresarial

Todos soñamos con hacer grandes inversiones con los fondos que disponemos y acudiendo a líneas de crédito bancarias para completar innovadores planes de negocios. 

Generalmente pretendemos invertir una gran cantidad de tiempo y recursos en estas tareas. A pesar de hacer nuestros mayores esfuerzos, la mayoría fracasamos en nuestro intento de ser uno más de los inversores "promedio". Sin embargo, seguimos intentándolo con la esperanza de convertirnos en una leyenda. Leemos las palabras escritas por y sobre los inversores exitosos, deseando encontrar en ellas las claves que podamos replicar para convertirnos en millonarios rápidamente.

En nuestras búsquedas, sin embargo, los empresarios estamos ahogándonos por contradicciones y anomalías. 

La filosofía de inversión es una forma coherente de pensar acerca de los mercados, cómo trabajan y los tipos de errores que constantemente subyacen en el comportamiento de los empresarios. 

La mayoría de los empresarios no tiene ninguna filosofía de inversión y lo mismo puede decirse de muchos asesores de inversión profesional. Los empresarios consistentemente sobreestiman el valor de crecimiento y subestiman el valor de los activos. El análisis de la eficiencia o la ausencia del mercado igualmente son requeridos para que la filosofía de inversión sea exitosa. 

Muchas de las estrategias de inversión están diseñadas para aprovecharse de errores cometidos por algunos o todos los empresarios y la valoración de las acciones de sus empresas. Esos errores son conducidos, en gran medida, por suposiciones básicas del comportamiento humano.

Una estrategia activa pretende que el empresario pueda invertir en una empresa y tratar de cambiar la forma en que la compañía está dirigida para hacerla más rentable y más valiosa. Los fondos de capital riesgo pueden calificarse como inversores activos ya que no sólo toman posiciones de empresas prometedoras, también la proveen de intangibles importantes para las políticas de explotación y desarrollo de sus empresas. 

En particular, el éxito para inversores empresariales debería basarse en:

Aversión al riesgo: algunas estrategias son inherentemente más riesgosas que otras pero,  los rendimientos probables también son mayores.

Tamaño de su cartera accionarial: algunas estrategias requieren grandes carteras accionariales para el éxito, en cambio, otros trabajan a menor escala. En muchas ocasiones depende la las capacidades económicas y cuotas de mercado en el sector al que el inversor pertenezca.

Horizontes de tiempo: algunas estrategias de inversión empresarial se basan en horizontes de largo plazo, mientras que otros inversores requieren horizontes mucho más cortos. Si están invirtiendo fondos propios, su horizonte de tiempo está determinado por sus capacidades personales y sus requerimientos de liquidez para amortizar líneas de crédito.

Situación tributaria: Puesto que una porción del dinero generado por la empresa termina yendo a manos de los recaudadores de impuestos, esto tienen una fuerte influencia sobre las estrategias de inversión e incluso la filosofía de inversión que adopte. 

Las filosofías de inversión adecuadas reflejarán fortalezas y debilidades del empresario inversor. No puede haber ninguna filosofía de inversión que puede etiquetarse como "la mejor" para todos los inversores.

Para ser un empresario exitoso, no solo debe considerar los mercados, también debe examinar sus fortalezas y debilidades para idear la filosofía de inversión empresarial que mejor se adapte a sus condiciones. Los inversores sin convicciones tienden a vagar de estrategia en estrategia, creando costos de transacción e incurriendo en pérdidas como consecuencia de ello. 

Los inversores con estrategias claramente definidas tienden a ser más coherente y disciplinados con la toma de decisiones de inversión empresarial.

Diferenciando el uso de Asesores experimentados

Es fundamental que hayas escogido la representación por parte de experimentados asesores financieros, abogados y Business Brokers. Los aliados más importantes en la compra de una empresa pueden ser sus mejores consejeros. Para comenzar, analizaremos como seleccionar a unos asesores financieros, los Business Brokers y/o a un abogado.

El uso de unos experimentados asesores financieros o abogados pueden ser vitales para la transacción de una empresa. Un buen asesor financiero o abogado puede ayudarle con el análisis de la compra de negocios y también para proyectar las consecuencias fiscales de ahora en adelante. Cuando busca representación fiscal o legal, asegúrese de buscar a un asesor que está dedicado a la dirección de transacciones empresariales. Esto significa que los asesores financieros o abogados tienen experiencias para obtener el cierre de una transacción, ofreciéndote también la protección de posibles errores que pudieran ocurrir en el transcurso de este proceso. No es inusual encontrar a un abogado o a un asesor financiero que parezca que se dedican a cierres de transacciones, cuando en realidad tienen poca experiencia en completar dichas transacciones. Ellos serán muy hábiles en la preparación de contratos o revisiones de la empresa y pueden ser especialistas en la preparación de impuestos, pero posiblemente no tienen a un asesor dedicado a la transacción de compraventa empresarial.

Al entrevistar a estos posibles asesores, asegúrese de solicitar una lista de previas transacciones cerradas para utilizarlo como el barómetro de sus éxitos. Si no puede proporcionarle una lista de operaciones exitosas completadas en las que representaban al comprador o al vendedor, probablemente deberías comenzar la búsqueda de Business Brokers profesionales. 

El traspaso de una empresa suele ser complejo. Normalmente una operación exitosa incluye grandes cantidades de trámites para completar la compra o venta, lo que absorbe mucho tiempo. Si no eres capaz de invertir el tiempo necesario para administrar adecuadamente este proceso, deberías contratar a un profesional que lo gestione. Muchos de los aspectos relacionados con la cesión de un negocio pueden ser desalentadores. Es por esto que los compradores y los vendedores suelen solicitar los servicios de un tercero capaz de guiarlos a través del proceso de la transferencia empresarial. Necesitará a alguien que esté suficientemente preparado y con una ‘cabeza fría’ para distinguir lo bueno de lo malo. Este intermediario también debe ser lo suficientemente honesto para alejarse de un traspaso desesperado. 

Recordemos una cosa importante, sus asesores son sólo eso, asesores. No esperes que ellos tomen tus decisiones como empresario. ¡Usted es el empresario, por lo que debería tener el derecho a la toma de decisiones y la última palabra!

Los Business Brokers actúan como intermediarios entre compradores y vendedores. Ellos disponen de recursos existentes tales como una lista de clientes dispuestos a completar una adquisición, y/o los que están orientados a la venta de una empresa. Dichos Business Brokers también tendrán los recursos para comercializar sus productos mediante una amplia red de profesionales internacionales y sabrán ponerse en contacto con una extensa gama de potenciales compradores y vendedores. Los servicios prestados por este tipo de intermediario suelen facilitar las gestiones de marketing confidencial para la compra o venta de la empresa, tales como propuestas, anuncios y publicaciones.

Contratando a un auténtico Business Bróker con alta experiencia, es ventajoso para la gestión y conclusión de una transacción empresarial, especialmente cuando usted trata de tomar decisiones que están fuera de sus propias prácticas. Ellos pueden ocuparse de organizar las entrevistas, investigaran las líneas de crédito e incluso, supervisar a los abogados involucrados. Cuando se contrata un Business Bróker de alta capacidad, solo tendrá que preocuparse de aceptar la proposición ofrecida.

Si está considerando la compra o venta de una empresa, el objetivo principal del Business Bróker será optimizar las transacciones. Connecor Investments ofrece a sus clientes este tipo de servicio de ‘Business Bróker’. Si está interesado en más información, sólo llámenos.

Fusiones & Adquisiciones = Valor agregado en tamaño, funcionalidad y sectores

La decisión de realizar una fusión o una adquisición es una decisión de tipo económico que consiste específicamente en la asignación de recursos con la esperanza de obtener ingresos futuros que permitan recuperar los fondos invertidos y lograr beneficios.

Ventajas:

• Los productos o servicios agregados a pequeñas empresas que llevan a cabo operaciones de F&A presentan comportamientos definidos y diferenciados ampliando sus cuotas de mercado. 
• La F&A ofrece tendencia creciente del valor del EBITDA sobre activos totales. 
• Las operaciones de concentración de pequeñas y medianas empresas  traen como resultado un incremento de  la liquidez,  la reducción del coste operacional y el aumento de la capacidad de generación de fondos.

¿Está planeando la sucesión de su empresa?

Lo habitual es que el propietario de una empresa intente dejar a sus herederos la principal fuente de ingresos de la familia, siendo el valor de la empresa equivalente al 50 % de las riquezas de la familia. 

Al elegir transferir sus posiciones mediante la distribución de las acciones de la empresa, los sucesores a menudo están formados por múltiples generaciones y pocos de ellos han estado involucrados en el negocio. 

El uso de algunos mecanismos efectivos y complejos podría hacer factible completar la sucesión.

Al generarse una segmentación de propietarios con intereses diversos y contradictorios, se recomiendan una variedad de alternativas que podrían mitigar los intereses de los accionistas herederos de la sociedad.

Poner en venta la empresa podría evitar los conflictos de interés, la segmentación accionarial y la toma de decisiones contradictorias.

Tras completarse la operación de compraventa, los herederos recibirán los importes correspondientes al valor de las participaciones que poseían.

Hacer crecer el valor de su empresa preparándola para la venta

Muchos propietarios de negocios ven, al momento de ejecutar la venta, que el valor de su negocio no fue el que pretendían para alcanzar sus objetivos financieros personales, sus planes de jubilación u otros.

Si la ejecución de la compraventa se completa por menor valor del que pretendía alcanzar, tendrá que ajustar sus objetivos a la realidad actual. Sin embargo, si se aplica una estrategia de salida planificada con dos, tres, o cinco años de anticipación, hay opciones que pueden ser adecuadas para satisfacer sus necesidades. Una de estas opciones puede ser hacer crecer su negocio y sus procesos para atraer compradores estratégicos basados en el valor sinérgico, en lugar del valor financiero.

Empresarios que identifiquen el problema y actúe en consecuencia, podrían duplicar el tamaño del negocio preparándose para su desinversión. Estos procesos pueden calificarse como una "preparación para la venta", siendo asesorados por agencias de M&A proporcionando sus servicios profesionales especializados en este proceso.

El empresario debe tener las cualidades internas, disciplina, tiempo, enfoque y determinación para planear y ejecutar esta transformación corporativa progresivamente. Desde Connecor, hemos realizado 'evaluaciones de necesidades' que permitan establecer la ruta a seguir.

“Hay que tener mucho cuidado si usted no sabe a dónde va, porque es posible que nunca llegue allí ".

A menudo, se crean valores sinérgicos que los compradores potenciales valoraran al momento de la adquisición.

La estrategia de salida planificada trata de incorporar los drivers de valor que los compradores buscan.

Elaboración de estrategias de transición en procesos de compraventa

La transición del negocio entre el actual propietario y su nuevo propietario es un importante paso que debe ser abordado con consideraciones especiales. Si la estrategia de transición es crítica para la empresa, deberá hacerse amplia y detalladamente.

Parte de las estrategias con eficacia comprobada son:

1. Identificar a los empleados clave de la empresa al inicio del proceso y comentarles las razones de la venta.

2. Elaborar, cuidadosa y oportunamente, anuncios de la transición en el proceso de compraventa de la sociedad a los empleados, clientes y proveedores. Comunicar que el negocio operara como lo hace habitualmente e incluso podrá mejor con el nuevo propietario dirigiéndola.

3. La salida del anterior propietario de la empresa, le hará permanecen activo en el negocio durante un lapso de tiempo, mostrando apoyo y confianza con el nuevo propietario.

4. Minimizar los cambios, tanto como sea posible, durante un período de tiempo. Si el cambio es inevitable, se deberá comunicar la duración, el impacto y las razones.

Con una detallada planificación y una minuciosa ejecución, la mayoría de las empresas completaran la transición sin problemas.